“巴菲特投资的日本商社和公司的业务非常相似。”

5月24日，厦门象屿(600057)（SH600057）2022年度暨2023年一季度业绩会刚刚举行到一半，就有机构分析师敏锐地捕捉到了厦门象屿的潜在投资价值，并围绕着象屿业务与日本商社业务的相似性展开了一系列的提问。

(资料图)

在全球的投资界，日本商社是近两年冉冉升起的一颗明星，凭借着独有的全产业链条，巴菲特所投资的五家日本商社中有四家的净利润创造新高。巴菲特本人也因为投资日本商社股票取得了至少 45 亿美元的收益，五大商社的股价涨幅达到了惊人的 80% 至230%！

作为A股市场老牌的供应链龙头，厦门象屿也在锚定“六五”战略规划仅仅两年后，全力整合上下游资源，挖掘客户价值，加速数智化转型，开拓国际市场，成长为一家在海内外都具有一定影响力的大宗供应链服务企业，提前完成了5000亿元的营收目标，并实现净利润、归母净利持续创历史新高。持续稳健的业绩高速增长，让券商分析师视厦门象屿为A股市场的日本商社。而从业绩会上，管理层介绍的近况看，在经营业绩、分红以及供应链企业的依赖程度等多个方面，厦门象屿确实有与三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、住友商事和丸红相似的特点。

中国制造高质量发展的助手

在经历了一系列的“卡脖”事件后，中国的制造业企业越来越清楚供应链和产业链，对企业的重要性。

“十四五”现代物流发展规划对产业链供应链韧性和安全水平提出更高要求，强调构建衔接生产流通、串联物流贸易的大宗商品供应链服务平台。

制造业企业更加注重供应链整体的安全、高效，对原辅材料组合供应、产成品快速分销等供应链综合服务提出更高要求。

供应链行业因此面临业务模式的再次升级。经过多年的积累与观察，厦门象屿认为基于“物贸联动”，具备供应链方案设计和一体化综合服务能力的供应链企业有机会介入更多服务环节，通过高效的资源调配和网络化物流服务能力提高客户粘性，提升市场占有率和利润率。

这使得公司进行了大幅度的调整与变革。通过不断丰富经营品类，强化大宗商品一揽子组合供应能力，厦门象屿在不锈钢、铝、黑色金属、煤炭、谷物原粮、新能源等核心品类上已形成规模优势和市场话语权。

卡位关键节点，强化仓储能力，整合多式联运资源，成为行业领先的大宗商品物流服务商。

以数智化能力为核心的线上方案设计与线下一体化服务能力相结合，象屿有效提高大宗供应链各环节的协同效率，实现信息的平台化共享，极大延伸供应链行业服务空间。

由象屿开发的“象屿数智供应链综合服务平台”，沉淀大量服务案例和经验数据，进行深度学习，为客户输出具有针对性的供应链解决方案。将多元商品组合供应与高效物流服务相结合作为平台的核心优势，实现有象屿特色的“物贸联动”。

在深度对接制造业企业客户采销系统的基础上，凭借多式联运物流能力、多渠道商品采销能力、大数据挖掘分析能力，公司能够预测客户需求、库存等情况，匹配商品供应渠道，通过区域仓实现跨区配货、跨期补货的无缝衔接，精准高效解决各类“时空错配”。

这就确保了制造业企业的人、财、物的同步，规避了人和机器等原料，或者货物无法及时运输的问题，提高了资金的利用效率，降低了企业财务的风险，使制造业企业能够更高质量的发展。

因为大幅提升了客户的经营效益和增长质量，厦门象屿深受制造业企业的欢迎，截止今年1季度，厦门象屿服务的制造业企业客户数量及服务量占比分别达50%和60%以上，其中新能源供应链制造业企业客户服务量占比达90%以上。

资源型和产业型战略客户，也非常重视与厦门象屿的合作。2022年，新增与中国华能、美国ADM、力拓集团、嘉吉公司、安佑集团、澳大利亚永钢、奥古斯塔矿业集团、德信钢铁、中唐特钢等签订战略/长协协议。

另一方面，厦门象屿锚定大型制造业企业项目，打造国际化供应链服务能力。在印尼、越南等国家建立了海外平台，出口超100 个国家及地区，帮助企业打开了全球市场的采购和销售渠道。

供应链版的“花呗”

对供应链企业，尤其是供应链上下游中小企业来说，更大的痛点有大量融资需要，但往往会因征信、资质以及抵押货物难以监管等原因，难以从银行获取贷款，从而影响公司痛失订单。

为了解决这个问题，厦门象屿推出了屿链通平台。

后者彻底解决了银行等金融机构的动产监管难、数据穿透难、货值管理难等痛点，充分发挥产业链供应链经营能力优势、物流资源布局及多式联运服务优势，配备领先的数字化技术，例如区块链、物联网、AI、大数据等，我们以智慧物流为底座，构建“屿链通”数字供应链服务平台，形成了“屿仓融、屿采融、屿途融”的产品矩阵。

屿链通数字供应链平台可实现对货物出入库、多式联运全流程的数字化管理，为资金方解决了货物监管、盯市及货物变现等痛点。同时，又能满足客户信用赋能和资金灵活使用的需求。

从而在客户和银行之间搭建起可信数据桥梁，助力银行降低信贷资金风险。赋能中小企业实现“主体信用+物的信用+数据信用+交易信用”的有机融合，解决实体企业融资难、融资贵、融资繁等问题。

厦门象屿通过技术服务，充当资金方与产业客户间的数字风控中介，向客户收取稳定的服务费。

有点像“花呗”的屿链通，利用集成区块链、物联网、AI、大数据等先进技术，与客户、银行、海关、船东、船代、码头、仓库等实现数据实时共享、上下游互联互通，解决多物流环节的数据集成问题以及全流程可信问题，彻底解决了供应链企业的融资难题。

从2021年11月落地第一笔塑化品类的屿仓融业务。发展至今，象屿针对在库现货质押融资、预付款订单融资、在途现货质押融资推出了屿仓融、屿采融、屿途融三大产品矩阵，为实体企业客户拓宽融资渠道，降低融资成本。

客户依托平台实现全流程线上化的融资放款和解押放货，最快5-10分钟即可完成数字仓单质押，1小时即可收到放款，全程线上操作，高效便捷。

目前融资品种已覆盖钢材、塑化、橡胶、玉米、成品纸、纸浆等主流大宗商品。截止2022年末，“屿链通”服务平台已于建行、交行、平安银行(000001)等10家银行建立合作关系，已为客户取得专项授信近 90 亿元，客户累计用信超 11亿元。

因为打通了供应链企业的融资缺口，屿链通获评中物联2022“中国物流与供应链金融”优秀案例，并参与中物联“供应链金融服务企业分类与评估标准”的团体标准制订，以及中国“数字化仓库基本要求”“数字化仓库评估规范”的行业标准制订。

分红率将继续保持50%以上

在解决了供应链企业的一系列发展难题后，厦门象屿也实现了自身高质量的发展。近三年，公司营业收入、净利润、归母净利润复合增速分别达22%、51%、41%以上，净资产收益率、销售净利率持续提升。

公司方面透露，今年将争取实现营业收入6124亿元，控制成本费用在6062亿元。

还计划成立科技子公司，负责“屿链通”数字供应链服务平台的研发及运营，组建专业地推团队，大力拓展客户和金融机构资源，实现客户用信规模倍数级增长；加速构建农业产业级互联网平台产业联盟生态，逐步做实粮食种植及仓点联盟，推动粮食流通联盟平台落地。

与此同时，拓展海外渠道和国际业务规模；深化“象屿集团印尼250万吨不锈钢冶炼一体化项目”全方位供应链服务，构建稳定的海外镍、铬及煤炭采购渠道，帮助国内的制造业企业锁定稳定的材料来源。同时整合国内外物流资源，打造专业、综合的铝、农产品(000061)等供应链物流平台；加强风险前置管理，完善风控数字化体系，实现风险事项控制的内嵌和自动预警。

公司也有信心实现经营的持续提质增效，确保净利润增速超过营收增速。在业绩会上，邓启东表示，厦门象屿有信心保持50%以上的分红水平。

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