来源：壹财信

作者：苏向前

2022年受到资本市场表现不佳的影响，内地的主动权益类基金新品无论募集还是后续的运作，都没有较为惊艳的表现。相反遭遇清盘的基金依然比比皆是，基金公司为了不让明星基金经理管理最后一棒，经常会有偷梁换柱的举措。

(资料图片仅供参考)

2022年12月26日，东方新价值混合基金发布清算报告，表明该基金从11月23日开始进入了清算流程，产品的最后一任基金经理是女基金经理金凤。这位至今任职未满一年的女将，是从2022年2月15日接替前任基金经理薛子徽的，最终还是没能改变该产品的命运，这只2015年成立的产品最终黯然谢幕。

东方新价值逐年业绩排名缺乏亮点

冰冻三尺，非一日之寒。从成立以来的逐年业绩来看，《壹财信》发现东方新价值没有一年成绩突出。自2017年到去年，该基金的逐年业绩分别为10.81%、-4.47%、4.64%、16.44%、5.30%和-11.74%。到基金谢幕为止，最终产品的年化收益仅仅为3.65%。

再从基金经理的角度看，产品总共经历了周薇、彭成军、薛子徽和金凤四位基金经理，从四个人的任职回报来看，两位的总回报最终为负数，四人中表现最好的为薛子徽，他管理产品大约六年半时间，所取得的任职回报约为41.83%。但这样一位相对最好的基金经理，为何却在去年2月中旬离开呢？

从季报可以判断，背后的原因或许还是和不断缩减的规模有关。2022年基金一季报显示，2021年四季度末两类份额的规模约为2.3亿份，但是到了2022年一季度末则缩水至大约8000万份。或许不难判断，公司不会让一位权益主将在这样的迷你基金中耽误时间。从后来的规模变化来看，尽管新任基金经理管理下产品还是较为抗跌，但最终该基金的规模在去年三季度末还是降至0.01亿元，四季度清盘就是时间问题了。

从卸掉包袱后的2022年成绩来看，薛子徽可以说是有得有失。他还在管的两只基金中，东方成长收益的年度收益大约为-5.3%，在同类基金中排名靠前。但是他管理的东方中国红利混合却成为败笔，全年下跌大约25%，同类产品中的排名较为靠后。

相反看金凤单独管理时期的东方新价值，还是体现出了一些其背水一战的勇气。2022年基金二季报时，她把一季度时大部分重仓的成长类小票替换成了银行和地产类的公司，但是或许是由于资金量有限，她能买到的股票数量有限，其中头两号重仓股招商蛇口和杭州银行的占比也不过是大约为2%。

可能是在看到效果一般之后，从基金三季报的十大重仓来看，还是看出基金经理金凤或许还是想殊死一搏的。在前三大重仓中，还是发现了成长股阵营中的特宝生物和立讯精密，另外芯能科技也是杀入到前十的重仓股行列之中。虽然在近三个月中部分标的还是逆市收红，可惜在整体大盘表现不佳下，该基金很难吸引到投资者进场逆转命运了。

金牛基金经理蒋茜遭遇狠狠一跤

相比起老基金东方新价值遭遇清盘的情况，公司去年刚获得基金界奥斯卡金牛奖的蒋茜，2022年的业绩却有些惨不忍睹。数据显示，除去去年新管的基金外，他管理的去年有业绩和数据排名的基金分别是东方主题精选混合、东方创新科技混合和东方鑫享价值成长一年持有混合。

但是，这三只基金在2022年净值回撤均超过了35%，特别是拿下金牛奖的东方主题精选混合，基金净值下跌达到了38.43%，问题出在了哪里呢？《壹财信》发现基金经理侧重科技成长，但是调仓中却出现了失误，先是从2021年四季度开始连续重仓三季的第一重仓明泰铝业，该股去年全年跌幅大约42%。虽然三季度的第一重仓变成了数字电子概念的国联股份，并且该公司去年的涨幅大约为19%，但是在近三个月却下跌了大约20%。

再比如基金经理持续青睐的海大集团，虽然连续重仓了两个季度，但是公司2022年全年也下跌了大约16%。三季度末的第三大重仓股四方光电，基金经理同样重仓持有了两个季度，可是全年表现也是无甚亮点，最终2022年下跌约为44.20%。9月30日时的第四大重仓股卓然股份，近几个季度一直没有调出过前五位，虽然最后三个月股价涨幅约为55%，可惜前期挖坑太大，最终全年的股价下跌约为36.44%。

或许是受同公司新能源高手李锐的影响，能够发现蒋茜在后来的调仓中也逐渐偏向于新能源行业了，逐个季度倾向于在新能源的细分赛道中闪转腾挪。去年9月30日，蒋茜又新进了新能源产业中的龙头公司阳光电源和新宙邦，两家公司在最后三月表现较为抗跌，或许是占比较低和重仓排序靠后的缘故，大致可以判断它们对组合做出的贡献较为有限了。

遗憾的是，蒋茜在季报中并未对投资中的瑕疵做出深刻反思，仅仅寥寥数语疑似应付。基金三季报中，他表示：“报告期内，市场出现大幅下跌，整体表现不佳。从结构上看，以申万一级行业为例，仅煤炭行业录有正收益，其他行业均有不同程度下跌。报告期内，本基金基于价值成长策略进行选股，基于中长期的视角，自下而上配置具备核心竞争力和成长良好的个股。”

关键词： 基金经理 报告期内 三季度末